B指短期仍以修复走势为主

　　 ■上海迈步马宜敏

　　上周沪深B指处于箱体震荡，但逐级回落到箱底区域。在图形上，上证B指在285-295点10点的小区间内震荡，上周二起每日收阴线日均线构成了短期压力。深证B指箱体震荡在1040-1070点之间，上周四午后再次下探1040点箱底，上周五先抑后扬，最终以阳线收盘。本周一早盘开盘后，两市指数小幅上行，短期箱体震荡迹象明显。因此，从目前行情来看，小的反弹并不能改变短中期行情调整的格局。

　　首先，从基本面分析，管理层宽松政策的出台将缓解当前国内面临的流动性压力，有助于改善各方对后期市场的预期，并将对股市形成支撑。在当前国内经济下行压力增大，去杠杆引发的信用风险有所增加的情况下，管理层政策的出台不仅将在一定程度上缓解债券市场面临的流动性压力，有助于防范信用风险扩散，也将进一步降低实体企业的融资成本，对实体经济形成实质性利好。对于股市而言，随着管理层一系列政策的调整，包括央行窗口指导释放出的宽松信号以及资管新规细则出台降低市场不确定性等，均有利于股市运行，沪深两市将逐步迎来转机。

　　其次，从行情走势观察，近期B股市场延续震荡格局，上证B指上周一度跌破285点关口。虽然短期政策面积极信号开始出现，市场整体估值水平也明显进入历史底部区域，但市场反弹力度和持续性仍有限，资金谨慎情绪犹存，短期博弈性思维表现明显。这主要由于没有具备规模的增量资金入市，场内资金也以短线博弈思维操作，观望氛围依然浓厚。对于未来市场走势，资金的分歧依然较大，因此后市筑底过程可能将一波三折。

　　再次，从技术心理分析角度来看，市场做多信心仍不足。导致本轮市场下跌的原因呈现多方面，这些因素使得者对于未来走向感到不安与迷茫。短期盘面反复直到者信心出现企稳信号之后，才有望形成一波比较确定的中级反弹行情。目前沪深B指处于箱体底部区域，热点散乱难以激发市场人气，成交量不济表明市场信心不足者做多意愿依然不强。

　　在技术形态上，上证B指和深证B指上周分别录得三连阴和四连阴。沪B指上周一开盘小幅冲高至292点，随后逐步回落，形成弱势震荡格局，K线个交易日延续小幅震荡整理格局，短期均线粘合向下发散，指数受制于5日均线连续走低，成交量低迷下仍有反复的可能。上周五午后的反弹，暂时脱离285点底部，但成交量依旧不足。沪B指短期向上的目标依旧在290点一带。预期短期沪B指仍将以修复走势为主。

　　深证B指上周连续小幅下探，四连阴的走势给市场增加了调整的压力，此时技术形态需要一根中阳来重新激发人气，否则市场的沉闷气氛还将蔓延，进而可能引发新一轮调整。上周五午后触底反弹，以及本周一早盘收复5日均线，表明市场不甘心在底部徘徊。周线也是探底回升锤子线，显示大盘有企稳的迹象。从均线日均线点附近的阶段底迹象逐渐清晰，但市场底部并非一蹴而就，还需要时间来反复考验，目前还没到大量建仓的最佳时机。