黄金市场今日分析：鸽派预期减弱 鹰派押注达到

　　  昨日市场回顾

 

　　   周一，现货黄金于欧盘前大幅下挫，较高点一度累跌约21美元并短暂跌破1730美元关口，最终收跌0.66%，报1735.8美元/盎司，值得注意的是，黄金已经连续六日收阴现货白银收跌0.35%，报18.98美元/盎司。美元继续大幅走高，触及逾五周高位109.02；10年期美债收益率则进一步升破3%关口。截至目前，黄金报价1737.79

　　
  黄金市场基本面综述

  德国央行∶德国陷入衰退的风险大幅上升。德国央行周一表示，德国陷入衰退的可能性增大，今秋通胀或达到10%以上的峰值，这增加了工资快速上涨的风险，尤其是考虑到失业率处于创纪录低位，这可能通过工资-价格螺旋上升，使高通胀持续下去。德国央行还表示，冬季经济产出下降的可能性大大增加。今冬天然气供应的高度不确定性以及价格的大幅上涨，可能会给家庭和企业带来沉重压力。

  市场对美联储将保持鹰派的押注达到史无前例的高位。机构指出，杰克逊霍尔年会前，对冲基金对美联储将坚持鹰派的押注达到史无前例的高位。有隔夜融资利率（SOFR）期货空头头寸达到创纪录的69.5万份合约（波动1BP 价值1700万美元），如果美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上排除转鸽可能性，这一押注将获利。在欧洲美元期货市场，对冲基金的净空头头寸超过260万份合约，接近今年最高水平。与此同时，交易员们还建立了针对10年期美债的大型看跌期权结构，押注10年期国债收益率在一个月内走高至3.70%。BMO Capital Markets的美国利率策略负责人表示，从3年期国债领跌看，对美债的做空反映市场预期美联储短期内不打算调整货币政策方向。

  据报道，在德国一年一度的“联邦政府开放日”中，德国总理朔尔茨表示，自己曾告诉普京，北约从来不是俄罗斯的威胁，并且否认了北约无视俄罗斯安全利益的说法。据报道，在谈到乌克兰加入北约一事时，朔尔茨向普京保证，“这在未来30年内不会发生”。朔尔茨还表示，自己不会放弃与俄罗斯对话。

  机构观点汇总

  Caxton市场情报主管Michael Brown

  市场从上周发言的美联储官员那里看到了现实情况，即马上出现鸽派转向是不可能的，随后出现了避险情绪。投资者现在明显预期鲍威尔周五在杰克森霍尔将发出相对鹰派的信息，风险厌恶情绪和美联储鹰派基调完美结合，美元将走高，特别是当经济增长担忧，尤其是对欧洲增长的担忧继续增加之际。

  花旗：鸽派预期减弱，建议做空黄金

  美联储可能还要在在9月再加息75个基点，直到通胀消退。短期内很难既控制通胀，又不出现衰退和失业率上升。近期股市和信贷市场有所改善，同时10年期美债收益率从高点回落，因为市场预期美联储将放慢加息步伐，通胀最严重的时期可能已经过去。而上周和周一的美债收益率上升表明，对美联储的鸽派预期可能正减弱，市场可能再次陷入动荡。建议做空固定收益、做多美元、平仓或做空股票、做空黄金、做多能源。

  德商银行：短期金价可能陷入困境，明年恢复强势

  短期内，黄金可能再次承压，因为美联储将在今年年底之前继续加息。但一旦加息周期即将结束的迹象变得明显，黄金应该会开始上涨，这种情况可能在第四季度出现。我们预计美联储将会在2023年中开始降息，届时黄金的上涨势头应该会很强。因此我们预计黄金将在明年恢复强势。我们将今年年底的金价预期从此前的1900美元下调至1800美元，将明年的金价预期从2000美元调整至1900美元。

  道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali

  黄金因美元和市场鹰派预期而承压，市场预计鲍威尔本周晚些时候在杰克森霍尔央行会议上发表讲话时会强化美联储的鹰派立场。在杰克森霍尔会议之后，金价可能跌至1700美元以下。而白银在最近几个交易日一直表现不佳，这反映出工业需求放缓，以及投机情绪恶化。

  OANDA市场分析师Ed moya

  随着美元强势的回归，金价走软，因为投资者正在为杰克逊霍尔年会上鲍威尔的鹰派讲话做准备。金价最终会进入区间震荡，但是预计区间的下沿会比现在的价格稍低，因为能源和食品通胀风险可能会使美联储在明年之前继续加息。

  彭博行业研究高级商品策略师Mike McGlone：经济衰退预期可能利好黄金

 

　　   2022年上半年，金价走高的最大阻碍是强势的美元和积极加息的美联储。但是，近期黄金可能会筑牢其价格基础。而且，面对40年来最严重的通货膨胀，黄金的糟糕表现可能表明，市场在担心可能会出现持久的通货紧缩，届时黄金可能恢复其优于大部分商品的表现。自金融危机以来，金油比持续走高，而这一趋势可能在之后重演，目前金油比已经触及2018年时期的底部。今年能源成本的飙升已导致加息步伐加快，而这增加了全球经济衰退的可能性，黄金可能会从中受益。

　　 林雪）