1月25日券商晨会精选：流动性和市场情绪推动春

　　上周五早盘，三大股指小幅低开，随后走势分化，创指冲高涨逾1%，沪指、深成指震荡走弱；午后航运、疫苗股发力，指数反弹回升，创指涨幅扩大至2%，沪指跌幅收窄，尾盘小幅回落。盘面上，两市个股跌多涨少，涨停70余家。截止收盘，沪指报3606.75点，跌0.40%；深成指报15628.73点，涨0.70%；创业板指报3358.24点，涨2.27%。两市合计成交金额11134.46亿元，成交额维持万亿水平。北向资金成交量为1302.01亿元，占比A股总成交量的比重为11.69%。从盘面上看，多数板块飘绿。新冠检测、医疗器械、烟草、疫苗、汽车等板块居涨幅榜前列；物业、油气、煤炭、券商、半导体、集成电路等板块居跌幅榜前列。今日券商晨会上，海通证券、华安证券、安信证券相继发表对市场的看法。

　　海通证券：流动性和市场情绪推动春季行情深化，继续保持乐观做多

　　海通证券表示上周两市指数震荡向上，周线收出小阳，再创阶段新高，春季行情持续，场内热点继续呈现多点开花的轮动格局。进入1月以来，市场在基金发行速率提升以及频频爆款销售的带动下，流动性阶段性充裕，并带动市场情绪提升，预计该趋势将继续维持到农历年前后，四季度基金公告中披露超配的食品饮料、新能源等板块由于资金抱团效应而出现一定估值溢价，而相对低配的非银金融、计算机、电子、通信等板块1月起也有资金流入和低位反弹迹象，所以流动性充裕和情绪高涨才是历年春季行情的最大推手，也是市场热点多元化的基础，而近期内地流动性也惠及港股，南下资金持续流入带动港股优质个股活跃。

　　华安证券：爬坡行情继续 把握可为期

　　华安证券表示，风险偏好在地方两会和十四五规划不断出炉，拜登顺利接棒总统权力以及纠正和促进措施的预期下，仍将继续保持提振上行的趋势；短期流动性有望继续宽松，货币政策维持合理充裕的态度在3月中下旬前不会变；经济数据空窗期，一季度确定性强势表现预期更能凝聚市场共识。整体环境，A股仍有不错的机会，爬坡行情继续，积极参与，把握可为期。

　　近期疫情反复，短期流动性重回宽松。一是对经济增速回归正常带来支撑，利好周期的有色、金融板块；二是流动性的充裕带来成长板块机会，利好带有科技属性的国防军工。1月业绩披露密集期，配置行业多以预喜为主。

　　安信策略：南下补配港股不改A股春季行情

　　安信策略指出，港股成为了近期资本市场的热点话题，我们认为，南下资金大举流入港股反映的是内地权益市场流动性的溢出和香港市场风险偏好的改善。对港股来说，南下资金的大举涌入重在补配港股核心资产，对这一过程持续的时间可能不会太长。而后续进一步提升对港股的配置则需要A股的者对港股的交易规则、公司基本面、流动性情况有更多的了解和熟悉。对A股来说，南下资金属于流动性的“溢出”而非“失血”，A股的后续行情更多的取决于自身流动性环境的变化，当下充裕的流动性环境依然足以支持春季行情持续。行业关注：医药、计算机、军工、电子、光伏、汽车、小家电、化工、有色、机械等。