教育行业最新市场研究（4月20日）

　　港股通催化,教育板块吸金效应明显

　　截止4月17日,沪深两地港股通合计南下资金累计达到7350亿元;营收和净利润的CAGR约为17.0%和35.8%,成长性较好。目前板块平均估值约为34X,与业绩增速呈现良好匹配性,PEG处于合理区间。

　　建议

　　港股已经形成了较为独立的教育板块,以基础教育和高等教育的学历制教育为主,近期公考培训的华图教育和职教信息化的益达教育也提交了港股招股书,港股教育资产呈现多元化趋势。港股通带来的南下资金对教育资产的关注度较高,入选港股通对个股股价起一定的催化效应,5月港股通额度调整,进一步扩大了南下资金的体量,有望为港股教育资产注入更多的增量资金,港股通下教育板块潜在受益,景气向好。建议关注教学口碑突出、扩张能力较强、具有并购整合预期的港股通标的:中教控股、枫叶教育、新高教集团。

　　风险提示

　　政策风险、市场竞争加剧风险、并购整合不及预期、招生人数增长放缓等。