沪指坚守3500点 低估值板块轮番发力

　　沪指3500点关口俨然成为多空双方必争之地，本周沪指多次在跌破3500点后迅速展开反弹。全周来看，上证指数微跌0.2%，跌幅较上周明显收窄。

　　抗住外盘大跌压力

　　周五，受隔夜外盘大跌影响，三大股指早盘集体低开，沪指开盘即失守3500点关口。随后，多头资金迅速进场，推动指数震荡走高并一度翻红。尾盘沪指稍有回落，但依然坚守在3500点上方。

　　截至昨日收盘，上证指数报3501.99点，跌0.04%；深证成指报14412.31点，跌0.03%；创业板指报2871.97点，涨0.70%。沪深两市合计成交8764.45亿元，较前一日缩量近1000亿元。

　　昨日早盘，沉寂许久的券商板块突然发力，是推动指数企稳反弹的重要力量。截至收盘，申万证券行业指数整体上涨2.12%，光大证券涨停。

　　对于券商板块，当前业内普遍看好龙头券商的竞争优势及特色化券商的价值。分析人士表示，头部券商各项业务综合实力强劲，能更大限度分享改革红利，业绩有望保持增长趋势；东方财富等特色化经营券商另辟蹊径，差异化发展同样有望带动市占率提升。

　　前期连续回调的核心资产多数止住颓势。茅指数昨日微跌0.07%，贵州茅台在早盘跌破全球无风险利率大幅下行，使得市场依照DCF估值法给予各领域核心资产极高的估值溢价，从而造成茅指数飙升的现象。但随着海外通胀预期升温、美债收益率大幅回升，核心资产估值遭遇明显压制，市场开始重新考量企业盈利与估值的匹配程度。

　　在此背景下，多家机构呼吁重新审视PEG等与近端盈利相关的估值方法。PEG指标是用公司的市盈率除以盈利增长速度，从而衡量企业盈利与估值的匹配程度。一般认为，若PEG小于1，则反映市场对这只股票的估值可能低于其未来业绩成长性。

　　开源证券策略首席牟一凌认为，在当前利率上行和估值溢价并存的情况下，市场需要重新重视PEG的应用。资金需要将目光移向近端，不单纯以“最终会成为一家怎样的公司”来贴现，而是权衡当下公司业绩增速与估值是否匹配。

　　招商证券策略首席张夏表示，预计市场将回归景气主线，盈利高增长、估值相对合理的板块会更受到者青睐，PEG小于1的行业将成为资金关注主流。