外汇周评：欧系货币受益弱势美元，但受到悲观

　　   由于美国7月通胀压力明显缓解，促使交易员下调美联储未来加息预期，美元指数(105.6678 0.5573 0.53%)时隔一周重新下跌，并刷新6月末以来低点至104.634。但美联储官员缓和市场对其紧缩政策大幅放松预期，这减缓了美元跌势。目前累计近1%，运行在105.49附近。

　　   受美元走软支撑，非美货币反弹。欧元(1.0267 -0.0056 -0.54%)兑美元上涨1.1%至1.0289，盘中创7月5日以来新高至1.0368；英镑(1.2118 -0.0079 -0.65%)兑美元上涨0.43%至1.2124。但在美国7月份就业表现好于预期和通胀水平回落之后，欧洲经济的悲观前景将限制欧系货币吸引力。美国7月通胀走低

　　   本周三(8月10日)公布的数据显示，美国7月CPI年率录得8.50%，低于预期值0.2个百分点，远离上月创下的逾四十年高位9.1%；核心年率与前值升幅一致(5.9%)，也低于预期值0.2个百分点。周四(8月11日)公布的美国7月份生产者价格指数(PPI)年率显著下降，月率更是意外收缩。数据公布后，美元大幅走弱，投资者考虑通胀已经见顶可能，削减美联储9月会议上连续第三次75个基点加息预期。利率期货交易员目前预计，美联储9月加息75个基点的可能性约为40%，明显低于数据公布前的近70%。

　　   德国商业银行分析师表示，美联储是否必须以牺牲实体经济为代价，在较长期采取激进的货币政策，以抵御通胀的持续上行风险？美联储是否能够通过严格的短期加息来防止通胀势头持续？目前，市场似乎倾向于后一种情况。在某种程度上，美联储已经“做得够多了”，届时美元将不再有进一步的动力。

　　   尽管7月通胀数据缓和了消费者压力，但美国潜在通胀压力依然很高，美联储官员缓和市场对其紧缩政策大幅放松预期，投资者对美元后市大幅走软预期持谨慎态度。

　　   明尼阿波利斯联储主席卡什卡里在周三的一次会议上表示，美联储“离宣布抗通胀胜利还很远很远”。他坚持自己的观点，即美联储今年需要再上调利率1.5个百分点，甚至到2023年还需要加息，即使这会导致经济衰退。

　　   芝加哥联储主席埃文斯周三表示，通胀仍处于不可接受的高位，抗通胀具有挑战性，并预计美联储不会像市场预期的那样结束加息。“几乎可以肯定的是，美国经济会更脆弱一些，但需要一些不利因素才能引发衰退。我不认为经济会在短期内大幅下滑。我预计明年经济增长率为1.5%-2%。”

　　   三菱日联金融分析师表示在研报中说：“虽然数据明显降低了美联储进一步采取激进行动(75个基点加息)的风险，因此有助于抑制美元需求，但我们同样认为单凭这些数据不太可能促使美元受到进一步抛售。”

　　   欧元区衰退

　　   欧元区经济形势依然艰难。周一公布的一项调查显示，8月份欧元区投资者信心从7月份的-26.4微升至-25.2，不足以消除欧元区经济衰退担忧。欧洲最大经济体德国的情况看起来更糟，整体指数跌至-24.4点，为2020年5月以来的最低水平。据《明镜周刊》报道，德国财政部长Christian Lindner计划在2023年推出一项101亿欧元(合102.9亿美元)的救助措施，包括增加可免税收入和增加儿童福利。到2024年，计划进一步提供约40亿欧元救济。

　　   根据英国《金融时报》基于央行数据的计算，在6月至7月期间，欧洲央行向意大利、西班牙和希腊市场注入了170亿欧元，同时允许其德国、荷兰和法国债务组合减少180亿欧元。

　　   欧银在3月份完成了债券净购买，正将到期债券再投资重点放在欧元区金融更脆弱的成员国身上。这凸显了欧洲央行渴望控制意大利等国家借贷成本，并防止欧元区债务崩溃。

　　   德国商业银行经济学家已经改变了欧元兑美元汇率预期。他们预计欧元区将出现衰退，欧元兑美元汇率将在今年年底前接近或低于平价。对于2023年，该机构继续预计汇率复苏，但已经变得更加谨慎，上方目标看到1.10关口。