传媒行业最新市场研究（1月22日）

　　市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.72%、-1.45%和-3.22%，传媒行业指数涨跌幅为-1.57%。细分到传媒各子行业来看，除了跨境电商指数上涨以外，其他各子行业开始回落，其中人工智能指数跌幅最大，体育指数跌幅最小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为宣亚国际上涨报告》显示中国移动互联网红利到顶，而红利后的用户价值收割时代即将开启。我们发布的阅读行业深度研究系列三之《二线%，新零售下书店有望成为城市文化消费入口》中指出，传统图书行业在复苏，线下书店开始新一轮扩展热潮，新零售下传统书店行业也在重构和升级，从单一的销售图书渠道逐渐转为内容文化生活交互空间。角度可从目前具备前端优质内容挖掘能力及运营公司同时布局线下以及开始发力线下的文化实体经济的公司。1月在线芒果TV月度活跃用户达到7874万人，活跃率为初一登陆全国IMAX影院，爆款电影内容驱动影院观影人次，影院线下体验也是重要因子之一。近期横店影视与复华文商将在影院、建设等领域展开全方位合作，复华文商在国内首创复合型多业态情景化主题影院，在影院中加入游戏、KTV、私人影院等多元娱乐业态，从影院设计到服务配套全面升级消费者的观影体验。可关注横店影视、参与中外多部影片的中国电影以及后续有望受益“上海文创50条”的上海电影。

　　给予行业推荐评级。

　　风险提示：1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。