两市回调 创指重挫逾4% 估值消化压力后可自下而

　　15日，沪深两市小幅低开后持续回落，上证指数一度下探至3392点，创业板指最多跌超5%，尾盘出现回弹，上证指数守住3400点关口。机构抱团白马股再次集体大跌，茅指数下跌4.48%，茅指数成分股无一上涨。两市成交量再度萎缩，成交8170亿元。业内认为，A股估值压力逐步释放中，成交量萎缩可能并非坏事，者应重结构、轻指数，待估值消化压力后自下而上选股。

　　茅指数成分股无一上涨

　　15日，A股三大股指低开低走，沪指午后再度跌破3400点，最大跌幅达1.7%，创业板指更是重挫逾5%，尾盘两市止跌稍有反弹。沪指收跌0.96%，报34民航发展基金征收标准在此前降低50%的基础上再降低期美债收益率再度攀升，一度突破1.6%，导致贴现率增大，分母端变大，从而影响估值水平。利率波动不影响抱团股作为A股核心资产的稀缺性，且近期茅台提价渐近，基本面向好。

　　长期来看，陈梦洁认为，市场前期对于流动性收紧的反应较为剧烈，后续预计美债长端利率上行斜率有望放缓，抱团板块的波动性有望缓和。短期来看，近期市场波动较大，者应保持合理的仓位水平以应对市场的震荡。注重调仓换股，短期关注有政策利好的题材板块，碳中和主题有所分化;中长期警惕高估值的大市值个股回调风险，布局顺周期和高景气逻辑。

　　近期市场成交量萎缩，中金策略分析认为这可能并非坏事，其初步判断日成交可能要萎缩至6000亿元-7000亿元甚至更低的水平并持续一段时间，或表明市场回调相对进入“局部底部”状态，节奏上市场可能在继续震荡盘整一段时间后重拾升势。

　　中金策略建议重结构、轻指数，自下而上。其认为，短期震荡反弹中可能下跌多的板块反弹会相对多。短期内估值低、此前涨幅低的板块可能略有韧性。“十四五”规划纲要涉及的重点建设方向。中期来看，消化估值压力后，其仍建议关注结构性的趋势，消费仍是自下而上选个股的重点，新能源、科技、医药等领域结合景气程度自下而上逢低吸纳。