汽车及零部件行业最新市场研究（8月7日）

　　汽车及零部件行业

　　关注：东南汽车屡遭车主投诉 厂家称已解决 此前，《证券日报》

　　汽车及零部件行业最新市场研究

　　机械行业最新市场研究

　　研究：长春高新 业绩拐点 销售投入加大

　　观察：先导智能业绩增长 盈利能力进一步提升

　　瞄股网：8月7日推荐重庆啤酒

　　特斯拉Model3上市，重卡全年销量或超100万

　　新能源：特斯拉Model3正式上市，坚定看好新能源产业链机会。北京时间7月29日，首批30辆特斯拉Model3正式交付，其中标准款售价为3.5万美元，高配版售价为4.4万美元，而加装自动驾驶装配需要额外支付8000美元。作为特斯拉量产规模最大的车型，Model3上市将推动新能源汽车和智能汽车行业的加速发展。根据最新调研结果显示，三季度商用车销量有望环比提升，同比大幅增长。看好三季度新能源车机会，上游原材料环节弹性更大，整车环节建议关注客车龙头宇通客车 和物流车龙头东风汽车 。

　　重卡：淡季不淡，全年销量有望超过100万辆。重卡行业库存一直处于较低水平，销量体现当前真实需求。叠加超限超载治理带来的一次性新增需求以及工程车复苏带来的更新需求，我们预计本轮重卡景气周期将持续至，预计重卡销量或超过100万辆，增速将在6%左右。以来，主流重卡企业新增资本开支逐年下降至较低水平，另一方面固定资产折旧和费用摊销不断减少，行业盈利弹性将持续上升并超市场预期。关注重卡产业链核心企业，推荐潍柴动力 、中国重汽 ，关注威孚高科 。

　　乘用车：行业增速放缓，分化进一步加剧。长城汽车 发布业绩快报，上半年营收为412.6亿元，净利润24.9亿元，盈利大幅下滑。我们认为，除公司销售费用增加以及H6换代清理库存的影响之外，从侧面反映二季度乘用车行业竞争更为激烈。在终端促销力度高于去年的背景下，乘用车二季度销量仍为负增长，预计乘用车行业整体有盈利下滑风险，行业分化明显，建议关注销量稳健增长的龙头公司，如上汽集团 、广汽集团 、吉利汽车。

　　零部件：关注估值与业绩增速匹配的成长性零部件龙头。优秀的汽车零部件公司收入和利润增速持续高于行业平均增速，主要驱动力来自于：1)不断开拓新客户;2)不断开发新产品;3)逐步进入海外市场。其背后的核心竞争力来自于：1)强大的研发实力，提供了高品质的产品;2)优秀的成本控制能力，保障了产品竞争力。从当前估值水平看，很多具有成长性的细分市场龙头处于合理水平，具有长期价值。

　　建议：我们预计汽车销量增长4.6%，分季度看增速前低后高，维持行业“增持”评级。关注三类机会：1)短期关注中报业绩有望超预期的公司，推荐广汇汽车、国机汽车 、潍柴动力、中国重汽，关注上汽集团、华域汽车 、威孚高科;2)长期关注具有成长性的优秀汽车零部件龙头，推荐星宇股份 、精锻科技 、东睦股份 ;3)新能源产业链机会，推荐宇通客车，关注东风汽车。

　　风险提示：汽车行业销量不达预期;终端库存高企、价格大幅下降，侵蚀行业盈利;新能源汽车推广等进程低于预期。