日本第一季经济收缩的幅度低于预期

　　  日本内阁府8日公布的修正数据显示，截至3月的三个月GDP折合年率环比下降0.5%。此前经济学家预计下降1.1%，初值为下降1%。民间库存向上修正是帮助经济收缩幅度缩小的主要因素之一。

  随着防疫限制解除后，消费者对外出消费的信心恢复，分析师预期日本经济可能在第二季度恢复温和增长。

  日本经济主要的下行风险大致上从疫情转向成本推动型通胀，而日元下滑又加剧了这种通胀。

  5月30日-6月3日数据显示，日本公布5月制造业、服务业PMI终值。日本5月制造业PMI终值录得53.3%，初值53.2%，前值53.5%。5月服务业PMI终值52.6%，初值51.7%，前值50.7%。

  日本Sentix投资信心指数从今年以来持续回落，从1月17.5下降至5月-9.8.其中，5月机构和个人现状投资信心指数分别录得4.5和-2.5，个人投资现状信心指数自2020年11月以来首度出现负值。

  由于日本经济复苏滞缓，日本不断被其他经济体扩大或拉近差距。根据美元兑日元一季度平均汇率1:116.3555折算，今年一季度日本GDP为1.16万亿美元，占美国GDP的23.5%，低于2021年1.7个百分点；占欧元区38.2%，低于2021年0.8个百分点。日本正在被紧随其后的英国不断迫近，2021年日本GDP规模是英国的161.3%，而今年一季度已降至152%

  方正中期分析认为，由于日本经济总体不景气，美元兑日元在5月10日一度升值至130.455，创近20年新高；此后随着美国CPI同比增速迎拐点以及日本通胀反弹，日元才止跌反弹，5月26日美元兑日元回落至127.1。

  从月度平均汇率来看，美元兑日元5月平均汇率为128.95，环比升值2%，同比升值18.13%。鉴于日本通胀总体维持相对较低水平，日本央行很可能在今年维持量化宽松政策，同时美国通胀迎来拐点，美联储后续鹰派程度可能不及此前，所以下半年美元兑日元会逐步贬值，回吐此前升值幅度。