天风·家电 2Q2022投资策略与1Q2022&21年报总结

　　利润端，传统黑电受益于面板价格下行，利润弹性凸显。21Q4由于大促期间竞争激励投入销售费用较多，净利率水平环比有所下降，但由于自清洁新品的推出带动整体毛利率上行，使净利率同比有所上升。