越跌越买？高毅冯柳大举加仓，两家广东百亿私

　　冯柳近年来腾挪了部分仓位布局港股。

　　 单票押注贵州茅台超百亿元，两家百亿私募什么来头？

　　 与私募基金仓位灵活，单票持仓无限制不同，公募基金对仓位的限制包括，单只基金持同一股票不得超过基金资产的10%，以及公募基金仓位不得低于65%。这样既可以避免因单只基金持股集中导致的股价大起大落，以及在股市回调的时候出现大量抛售的风险。

　　 也正因为公募既有仓位上限，也有仓位下限要求，所以在牛市行情中，仓位处理较为灵活的私募往往会大幅跑赢公募；而在震荡市，私募也可以降低仓位避险，从而较好控制回撤。

　　 规模较小的私募在发展初期往往会通过集中持股的方式迅速实现净值、规模的增长，不过随着管理规模的增长，出于风险控制的需求，其持股集中度普遍会降低，单票持仓也有严格限制。尤其是部分百亿私募，其持仓行业与个股的严格程度丝毫不逊色于公募。

　　 不过也有例外，在“新生代”百亿私募中，也有持股集中的管理人，正圆投资就是其中之一。凭借连续几年的翻倍收益，正圆投资也是在2021年成功晋级百亿，对于成绩的取得，其创始人廖茂林在访谈中也表示，自己是高仓位的策略，加上不做择时择机，管理的产品一直会保持比较稳定的仓位，除此之外，由于早期资金都是自己和朋友的，除了满仓，还会用上两融，通过加杠杆增加产品的进攻性。

　　 正因如此，也造就了“正圆壹号”的业绩，该基金成立于2016年7月14日。不过从二季度披露的数据来看，“正圆壹号”虽进入中钨高新等三只个股的前十大流通股东，但是期末持股市值也仅1.85亿元，相较于其管理的百亿规模，占比较低。

　　 廖茂林备受投资者关注。廖茂林还喜欢买高弹性的标的，当预期差兑现时，股价上涨空间较大。

　　 在股民的讨论中，中环股份被视为廖茂林成名的重要个股。在2020年四季度，“正圆壹号”首次进入该股的前十大流通股东，期末持股市值为4.06亿元，在2021年三季度，持股市值已经翻倍，为8.93亿元。“正圆壹号”最后一次出现在中环股份的前十大流通股东是2021年四季度。期间，除2021Q4外，其余季度均录得正涨幅，股价也是成功实现翻倍。

　　 对此，廖茂林也表示自己是左侧布局，在价格较低的位置买入，等待较长的时间迎来基本面的兑现。在廖茂林的投资框架中，如果买一家公司，一定要确定未来一年大概率能有一倍以上的盈利空间才会下手，所以在过去几年的盈利

　　 除了对热门赛道的“精准”把握，也有私募长期重仓贵州茅台，通过“做时间的朋友”成功晋级百亿。

　　 白酒龙头，亦是价值投资典范的贵州茅台前十大流通股东中，有两家私募长期稳居，分别是金汇荣盛、瑞丰汇邦，均来自广东。截至2022Q2，两家私募重仓贵州茅台的市值已经分别达到130.61亿元、128.77亿元，并且在二季度双双加仓。在2018年四季度，瑞丰汇邦旗下产品开始现身贵州茅台前十大流通股东名单，金汇荣盛旗下产品则是2019年二季度首次现身。

　　 作为A股价值投资之王，贵州茅台成就的百亿私募还不止如此。早在2001年上市之初，贵州茅台就引起“民间股神”林园的关注；2004年东方港湾成立，但斌加大仓位布局贵州茅台，还表示茅台是酒中的黄金，送钱的活菩萨，也因此被称为“最懂茅台的投资人”。