买基金是普遍撒网？还是重点培养？

　　   买基金，是应该普遍撒网？还是重点培养？

　　   这看似不难回答，因为每个投资者都听过“鸡蛋不要放在一个篮子里”，这说的就是投资要分散，首先资产要分散，不能全股全债，这样就能规避掉可能的单一市场大跌而带来的系统性的风险。随后产品也要分散，不能只投一只两只产品，这样也就能规避掉押错行业或风格导致的买的基金不涨的风险。

　　   但是，这又成为了一个问题。当我们复盘一些成功的投资人士的经验的时候，会发现，利润主要来自于集中，而不是分散。比如高瓴资本创始人张磊，就是一个集中持仓的典型代表，从创始时的第一笔投资就是几乎满仓腾讯，到后来的重仓京东，回望高瓴从2000万美金创始规模到如今5000亿人民币的管理规模的增长路径，伴随的基本都是重仓，甚至是all in的选择。

　　   另外，投资大师巴菲特其实也是集中的信徒。在2008年的股东会上，有人问：“两位曾重仓美国运通和华盛顿邮报，你们的投资这么集中，信心从何而来？”

　　   巴菲特回答：“如果我们只管理自己的钱，只要是我们真的特别看好，把总资产的 75% 投入到一个仓位上，根本不成问题。……我除了伯克希尔的股票，还有很小的一部分资产是自己在打理，好几次都投入75%只买一个仓位。有的机会，不抓住了，对不起自己。”

　　   那么买基金，到底该普遍撒网？还是重点培养？

　　   我们可以从两个角度来理解。

　　   第一：确定性大则可以集中，确定性小则需要分散。

　　   问题的关键，其实并不是应该分散还是集中投资，而是我们对一个投资机会的确定性、成功把握究竟有多大？确定性大则可以集中，确定性小则需要分散。

　　   对于是否需要分散投资，巴菲特和芒格的观点也很明确：“非专业的投资者应该分散，专业投资者怎么能分散？”所以巴菲特给个人投资者的建议就是“买指数基金”。

　　   第二：集中投资致富，分散投资守富

　　   一个人的成功，或多或少来自某种集中。投资和人生的世界，都是幂率分布的，极少数的机会会带来了巨大多数的收益，过于分散会导致单一机会的回报不足，从而影响投资收益率。

　　   当一个人具备了一定的成功后，过度集中意味着过大的风险暴露，这时候需要通过分散投资降低波动。

　　   守住财富最好的方法是分散，把资产分散在多个类别，而基金的分散，就是投资者通过对众多优秀的基金经理分散化配置，也能够让其最终赚取到增长的钱(贝塔收益)，周期的钱(阿尔法收益)，这些钱可能相对于单一冠军基金是更加平庸一些的，但也是超越市场平均收益以上的钱。当然更核心的是，这些钱是更加长久的，稳定的钱。

　　   所以要想实现有效配置，即要了解基金经理的投资风格、擅长的行业，在对其做均衡的配置。

　　   那什么样的基金分散配置才是好的分散呢？

　　   在构建组合时，可以采取核心+卫星策略，灵活配置，“核心”、“卫星”两个部分分别进行配置，选择不同的投资标的。

　　   “核心”基金选择的标准是，基金经理投资年限较长，经历了过牛熊转换的市场环境，且长期业绩排名前1/4。这类基金短期来看业绩可能不够突出，但长期来看一定是优秀并且可持续的。

　　   另外卫星资产，则是投资一些特定行业主题基金，如消费、医药板块等，以及一些具有明显风格特征的基金，比如成长、价值风格等。

　　   比如，突出稳健成长优质公司，强调现金流、ROE稳定性、毛利率稳定性的基金经理中，大抵上张坤、萧楠、刘彦春，三者可选其一。

　　   在新兴成长行业，如信息技术、集成电路、半导体等领域的投资中，大抵刘格菘、金梓才、郑巍山、郑希、蔡嵩松等人大致选其一即可。

　　   至于消费、医药医疗等行业主题基金，更是选择其中的一个即可。如消费领域中，萧楠、胡昕炜、郭睿三选一；如医疗领域中，葛兰、楼慧源、方钰涵、谭冬寒、吴兴武等基金经理选其一即可。

　　   现阶段A股市场更多以结构性行情为主，各个板块的表现此消彼长具有一定轮动性，在某一时间段某一板块可能会极强。持有这类基金，可以更积极主动地争取超额收益。

　　   但是需要注意的一点是这类基金波动性相对偏高，因此在整体基金组合中配置比例建议不要过高，最好控制在30%以内，同样2到3只即可。